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2023年1月11日瀝青夜盤(pán)跳空高開(kāi)，大幅上行，截至1月12日瀝青2306合約盤(pán)面最高觸及3846元/噸，最大漲幅近3.97%。

驅(qū)動(dòng)分析一：原油大幅上漲，成本驅(qū)動(dòng)偏強(qiáng)

瀝青、燃料油在內(nèi)的油系品種領(lǐng)漲盤(pán)面，這背后有原油上漲作為重要驅(qū)動(dòng)。近期市場(chǎng)關(guān)注中國(guó)原油需求好轉(zhuǎn)跡象，春節(jié)前國(guó)內(nèi)加快原油采購(gòu)，進(jìn)口配額的下發(fā)以及國(guó)內(nèi)汽柴油價(jià)格的推漲均提振需求前景。此外，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)CPI數(shù)據(jù)回落將放緩加息節(jié)奏，市場(chǎng)情緒也受此提振，1月11日WTI漲3.05%，布油漲3.21%，油價(jià)強(qiáng)勢(shì)也拉動(dòng)瀝青盤(pán)面走強(qiáng)。

驅(qū)動(dòng)分析二：煉廠延續(xù)去庫(kù)，瀝青基本面向好

瀝青基本面情況來(lái)看，瀝青供需延續(xù)緊平衡格局。隨著春節(jié)臨近，部分煉廠停產(chǎn)瀝青或轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，瀝青供應(yīng)持續(xù)減少，截至1月13日，瀝青煉廠開(kāi)工率環(huán)比下降1.31%至30.87%；需求方面，北方地區(qū)剛需停滯，多囤貨入庫(kù)需求為主，煉廠合同出貨情況下現(xiàn)貨供應(yīng)依然偏緊，南方地區(qū)仍有部分趕工需求支撐，整體瀝青延續(xù)供需平衡，煉廠庫(kù)存低位維持，截至1月13日當(dāng)周，煉廠庫(kù)存率環(huán)比-0.27%至30.43%，同比-6.06%。

展望后市

瀝青淡季且臨近春季，瀝青供應(yīng)預(yù)期偏弱，2023年1月國(guó)內(nèi)瀝青產(chǎn)量預(yù)計(jì)為195.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少13.57%；另一方面，春節(jié)前剛需或逐步走弱，瀝青供需雙弱情況下，瀝青預(yù)計(jì)呈現(xiàn)緊平衡格局，短期瀝青基本面仍有支撐，但瀝青基本面驅(qū)動(dòng)偏弱，預(yù)計(jì)短期跟隨油價(jià)區(qū)間運(yùn)行為主，建議關(guān)注回調(diào)后做多的機(jī)會(huì)。2023年基建投資與開(kāi)工節(jié)奏或?qū)⑶爸茫?jié)后待終端項(xiàng)目復(fù)工，疊加投機(jī)備貨需求的增加，瀝青基本面預(yù)期仍然向好，屆時(shí)關(guān)注中長(zhǎng)期做多瀝青裂解價(jià)差的機(jī)會(huì)。

標(biāo)簽： 南方地區(qū) 建議關(guān)注