一項最新的研究預測，美聯(lián)儲可能需要將利率提高至6.5%才能擊敗通貨膨脹，該研究嚴厲批評了美聯(lián)儲最初對物價上漲反應遲緩。

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在一篇于2月24日周五在芝加哥大學布斯商學院舉辦的學術會議上發(fā)表的論文中，五位華爾街經濟學家和學者認為，美聯(lián)儲政策制定者對前景的判斷仍然過于樂觀，他們需要施加一些經濟痛苦才能控制通脹。論文寫道：

我們的分析讓人懷疑美聯(lián)儲是否有能力實現(xiàn)軟著陸，即到2025年底通脹率回到2%的目標，而不會出現(xiàn)溫和的衰退。

這份長達55頁的學術論文包括一系列模擬情景，以預測政策利率的可能路徑。根據(jù)該論文的模型和不同假設，美國聯(lián)邦政策利率將在2023年下半年達到5.6%、6%或6.5%的峰值：

我們的模型模擬表明，美聯(lián)儲將需要進一步大幅收緊政策，以在2025年底前實現(xiàn)其通脹目標。

該論文的作者，布蘭迪斯大學教授Stephen Cecchetti、摩根大通的首席美國經濟學家Michael Feroli、德意志銀行首席經濟學家Peter Hooper、哥倫比亞大學教授、前美聯(lián)儲理事Frederic Mishkin和紐約大學名譽教授Kermit Schoenholtz研究了自1950年以來美國和其他幾個大型經濟體的16個不同經濟事件，在這些事件發(fā)生后，中央銀行積極收緊政策以冷卻通脹，這些事件都和經濟衰退相關：

我們沒有發(fā)現(xiàn)任何一個例子是央行在遏制通脹的同時還能避免經濟衰退的。

在論文中，他們寫道：

在目前已經進行的重大貨幣政策收緊（以及進一步收緊的前景）的情況下，“完美的通貨緊縮”將是前所未有的。

盡管這些作者對美聯(lián)儲最初對通脹的反應遲緩進行了批評，但他們在論文中贊揚了美聯(lián)儲去年開啟激進加息的做法，并樂觀地認為這種鷹派轉向將完成控制通脹的目標。

他們表示：

如果美聯(lián)儲2023年全年甚至更長時間內保持利率的限制性立場，美聯(lián)儲似乎有望在合理的時間范圍內接近2%的通脹目標。

美國商務部周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國1月PCE物價指數(shù)同比上漲5.4%，高于預期的5%；剔除波動較大的食品和能源價格后，美聯(lián)儲更看重的通脹指標——核心PCE物價指數(shù)1月同比上漲4.7%，高于預期的4.3%，其中消費者支出創(chuàng)2021年以來最大增幅。這一變動促使投資者增加對進一步加息的押注。

這篇論文還建議，美聯(lián)儲應該回到其先發(fā)制人的模式，即在失業(yè)率急劇下降時開始降息。

美聯(lián)儲理事Philip Jefferson則認為，目前的情況和歷史上的通脹不一樣，他認為，與一些前任相比，本屆美聯(lián)儲作為通脹斗士的可信度更高：

與1960年代末和1970年代不同，美聯(lián)儲正在迅速而有力地應對通脹，以維持這種信譽并保持長期通脹預期的‘良好錨定’特性。

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標簽： 經濟學家 物價指數(shù) 同比上漲 經濟衰退