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近兩年來，受生豬養(yǎng)殖行業(yè)集中度上升和市場(chǎng)供需失衡等多種因素的影響，生豬現(xiàn)貨價(jià)格短期波動(dòng)明顯。在此過程中，期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，國(guó)內(nèi)不少豬企、養(yǎng)殖戶通過關(guān)注和運(yùn)用已上市的生豬期貨行情及時(shí)了解未來豬價(jià)走勢(shì)，合理調(diào)整養(yǎng)殖規(guī)模和飼養(yǎng)周期，避免和防范了豬價(jià)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。上市兩年多來，生豬期貨近月合約與遠(yuǎn)月合約一起，為豬企生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供了重要的價(jià)格參考，也助力了國(guó)家調(diào)控政策更好地發(fā)揮作用。

當(dāng)前，隨著市場(chǎng)關(guān)注度和參與度的提高，于2021年年初上市的生豬期貨運(yùn)行日趨成熟，生豬期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能得以有效發(fā)揮，起到了穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的重要作用。

四川德康農(nóng)牧食品集團(tuán)股份有限公司期貨經(jīng)理葉波以去年10月中旬期現(xiàn)貨的走勢(shì)為例談到，彼時(shí)生豬現(xiàn)貨價(jià)格在28—30元/公斤，但生豬期貨2301的價(jià)格最高只有24元/公斤。按照傳統(tǒng)的理解，生豬期貨2301是旺季合約，理論上應(yīng)比2022年10月的價(jià)格更高，但期貨市場(chǎng)給出的遠(yuǎn)期價(jià)格卻低于現(xiàn)貨價(jià)格，也就說明期貨市場(chǎng)已經(jīng)意識(shí)到當(dāng)時(shí)28—30元/公斤的現(xiàn)貨價(jià)格屬于虛高，反映出現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)當(dāng)時(shí)大量二次育肥和壓欄等因素導(dǎo)致階段性供需失衡的情況，這時(shí)期貨市場(chǎng)通過遠(yuǎn)月合約2301的價(jià)格給予了糾正和引導(dǎo)。

“在去年10月生豬期貨2301合約價(jià)格上漲乏力后，果然進(jìn)入12月因部分養(yǎng)殖企業(yè)及養(yǎng)殖戶二次育肥及壓欄，導(dǎo)致春節(jié)前生豬供應(yīng)劇增，價(jià)格大幅跳水，到了今年1月一度到達(dá)14元/公斤的低點(diǎn)?！敝屑Z家佳康套保相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，在這一過程中，國(guó)內(nèi)便有養(yǎng)殖企業(yè)在價(jià)格高點(diǎn)時(shí)進(jìn)行了賣出套保，直至2023年1月期現(xiàn)有效回歸，最終通過參與期貨市場(chǎng)平穩(wěn)度過了豬價(jià)的大幅下跌周期。

此外從當(dāng)下來看，葉波對(duì)記者表示，全國(guó)生豬養(yǎng)殖行業(yè)已持續(xù)虧損了近半年，不過生豬期貨各個(gè)合約一直給予市場(chǎng)1000—3000元/噸的升水，疊加國(guó)家發(fā)改委收儲(chǔ)政策的加持，使得本年度豬價(jià)未出現(xiàn)恐慌性下跌，產(chǎn)能淘汰有序進(jìn)行，反映出了市場(chǎng)對(duì)未來的信心，也堅(jiān)定了部分養(yǎng)殖企業(yè)的信心。

除大型養(yǎng)豬集團(tuán)外，記者還留意到，在今年以來的生豬下滑期和虧損期，也有越來越多的國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖合作社通過關(guān)注生豬期貨的行情變動(dòng)來預(yù)判豬價(jià)走勢(shì)，進(jìn)而及時(shí)轉(zhuǎn)變策略調(diào)整優(yōu)化出欄結(jié)構(gòu)，提高防范化解風(fēng)險(xiǎn)的前瞻性和主動(dòng)性。

其實(shí)，生豬期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)這一功能在其上市第一年便已經(jīng)顯現(xiàn)。從2021年全年來看，中糧家佳康套保相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，2021年全行業(yè)都在擴(kuò)庫(kù)存，生豬產(chǎn)能巨大且沒有淘汰。自2021年年初生豬期貨上市后，從期現(xiàn)結(jié)構(gòu)來看，呈現(xiàn)出了back結(jié)構(gòu)即近月價(jià)格＞遠(yuǎn)月價(jià)格，反映了遠(yuǎn)期供應(yīng)量增加導(dǎo)致價(jià)格承壓下行的預(yù)期，充分展現(xiàn)了期貨的預(yù)期遠(yuǎn)期價(jià)格的功能。

此外值得注意的是，由于能夠及時(shí)、準(zhǔn)確地為市場(chǎng)提供公開、透明和連續(xù)的價(jià)格，期貨市場(chǎng)往往也能夠?yàn)閲?guó)家調(diào)控政策提供重要參考。

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