9月7日，由鄭州市人民政府、鄭州商品交易所、芝商所主辦的2023中國（鄭州）國際期貨論壇在鄭州國際會展中心開啟。

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在當(dāng)日下午舉行的期貨法治建設(shè)論壇上，受邀嘉賓就期貨市場法律適用規(guī)則完善的相關(guān)問題，針對四個議題進(jìn)行了圓桌討論。

一是場外衍生品的配套規(guī)則如何完善；二是中央對手方法律責(zé)任的重新審視和規(guī)則重構(gòu)；三是建立大宗商品貨權(quán)確認(rèn)規(guī)則的重要意義；四是建立統(tǒng)一的大宗商品登記機(jī)制的重要意義。

據(jù)期貨日報記者了解，期貨和衍生品法的一大亮點(diǎn)，是將場外衍生品納入了調(diào)整范圍，但我國關(guān)于場外衍生品的配套規(guī)則還并不完善。

中國金融期貨交易所資深專家李明良對場外衍生品市場作出了較為精準(zhǔn)和客觀的基本判斷，對場外衍生品裁判規(guī)則的完善提出了非常有益的建議。

“期貨和衍生品法把衍生品納入國家的基本法律是一個巨大的‘榮幸’，重要的是期貨市場在進(jìn)行場外衍生品業(yè)務(wù)時，給予了一個法律上的基礎(chǔ)，賦予了它一個法律地位。”李明良說。

針對場外衍生品的配套制度而言，李明良認(rèn)為，場外衍生品市場本質(zhì)上就是一個合同市場，面對的法律關(guān)系更多是一對一的協(xié)議交易。為什么有場內(nèi)場外的區(qū)分，因?yàn)閳鰞?nèi)是集中交易，場外是協(xié)議交易，協(xié)議交易在法律方面先遵循民法典中關(guān)于合同的一些基本規(guī)則?！耙欢ㄒ盐覀兊囊?guī)則用法律語言向法律界進(jìn)行解釋，用法律的語言來理解，這樣才能促進(jìn)市場健康、合法、合規(guī)地發(fā)展。”

西北政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)法學(xué)院教授強(qiáng)力表示，期貨和衍生品法實(shí)施背景下，一是要充分從法律的角度來認(rèn)知場外衍生品的地位、功能和作用。期貨和衍生品法對場外衍生品作出相應(yīng)的安排是很具有法律特色的，也是我國金融立法方面的一個創(chuàng)新和特色。所以，要充分認(rèn)識衍生品本身的功能，認(rèn)識它和傳統(tǒng)的其他金融工具、金融產(chǎn)品的不同。

二是在場外衍生品交易過程中，一定要加強(qiáng)監(jiān)管理念和原則。

三是要尊重衍生品的特質(zhì)、特性，衍生品和傳統(tǒng)期貨的最大不同點(diǎn)就在于它的個性化，這種個性化有利于企業(yè)，有利于機(jī)構(gòu)按照個體定制合同，能夠滿足企業(yè)防控風(fēng)險的需要，尤其是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)根本功能的體現(xiàn)。

四是要從功能和監(jiān)管出發(fā)。在整個金融機(jī)構(gòu)體系、金融工具體系、金融管理體系，期貨和衍生品是風(fēng)險管理中的風(fēng)險管理。如果說整個金融體系就是風(fēng)險管理，金融衍生品恰好是其中最重要的一環(huán)，在這個環(huán)節(jié)需要從功能和監(jiān)管出發(fā)，或者從行為出發(fā)管理風(fēng)險。

五是要把統(tǒng)籌監(jiān)管和專業(yè)監(jiān)管結(jié)合起來。

六是要借鑒國際經(jīng)驗(yàn)。

當(dāng)前，中央對手方制度已經(jīng)成為期貨和衍生品市場的核心結(jié)算制度，期貨和衍生品法在立法過程中對該制度也進(jìn)行了多次討論和研究。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中央對手方邊界的確立和法律責(zé)任的劃分具有十分重要的意義。同時，中央對手方除了關(guān)乎期貨交易所、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)，對于期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的風(fēng)險管理也有重要意義。

中銀國際期貨有限責(zé)任公司董事長張育斌表示，面對未來期貨市場的法治化、市場化、國際化，雖然中央對手方明確寫入了期貨和衍生品法，得到了法律的支撐和支持，但隨著法律的完善，未來中央對手方制度需要更加明確。

相較金融期貨而言，商品期貨的一大特點(diǎn)是實(shí)物交割制度，交割商品的管理和安全保障是一大難題。近年來，期現(xiàn)貨市場出現(xiàn)了一些一物多質(zhì)、一物多賣等現(xiàn)象，對期貨市場的秩序和安全形成了較大威脅。因此，建立大宗商品貨權(quán)確認(rèn)規(guī)則具有重要意義。

北京漢鼎聯(lián)合律師事務(wù)所律師胡凌蔚認(rèn)為，大宗商品交易中發(fā)生的問題，往往是圍繞倉單出現(xiàn)的問題。因此，建立大宗商品的貨權(quán)確認(rèn)規(guī)則對于降低和控制基于大宗商品的金融交易風(fēng)險具有非常重要的意義。

登記制度是保障不動產(chǎn)和有價證券交易安全的重要抓手。近年來，期貨市場和現(xiàn)貨市場也建立了一些登記機(jī)制，但也存在登記機(jī)關(guān)地位不明確、登記信息難以核驗(yàn)、登記分散等問題。相關(guān)嘉賓認(rèn)為建立統(tǒng)一的大宗商品登記機(jī)制意義重大。

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