今年以來，特別是ChatGPT問世后，A股市場中的AI、傳媒等概念板塊成為炒作的熱點。

(相關資料圖)

與此同時，隨著國企改革的進一步發(fā)展，中特估也成為結構性行情中的另一個熱點。在雙主線的帶動下，像新能源汽車、腦機等其他板塊也不時出現階段性機會。

數據來源：東方財富Choice數據（20221209-20230621）

不過目前的存量資金總量有限，當主線行情進入震蕩期時，部分資金可能會迅速流向其他板塊。由于這種資金流動方向通常沒有明確的規(guī)律性，所以其他板塊出現的階段性機會可能會更加難以把握。

這種現象也使得投資者難以把握市場的脈絡，尋找市場的投資機會變得更加困難。在這樣的情況下，很多投資者會選擇將資金交由專業(yè)的基金經理去運作。公募基金經理也面臨巨大的挑戰(zhàn)截止到2023年6月21日，對于手握近30萬億資金的公募基金經理們來說，現在變化莫測的市場行情也給他們帶來了巨大的挑戰(zhàn)。他們需要具備敏銳的市場洞察力、靈活的策略能力和豐富的投資經驗，來應對這不斷變化的市場情況。

所以在這樣的市場行情變化下，也帶來了離職和新聘基金經理數量的頻繁變動。

我們通過統(tǒng)計近十年的公募基金經理變更數據來看，發(fā)現在市場行情起伏較大時，新聘基金經理數和離職基金經理數可能會有較大波動。

尤其是2021年以后，隨著基金市場的不斷擴大，疊加疫情的影響和市場行情的變化，基金經理的變更愈加頻繁。在板塊切換頻繁的2023年，還不乏有一些知名度較高的基金經理離任。所以，在這種時候，找到一個適合的基金經理是比較困難的。

怎么找到適合自己的基金經理在2019-2020年公募基金規(guī)模擴展加快的時候，是權益基金的"輝煌時刻"。隨著權益市場的繁榮，許多基金在這兩年里實現了驚人的業(yè)績。

公募基金持有的"核心資產"經歷了一波熱潮，其估值大幅攀升，使得權益基金幾乎全面超越了市場的整體表現。

那么在目前起伏不定的市場，要想緊跟市場節(jié)奏，選擇尋找股票倉位較高的權益基金的基金經理似乎更合適一些。

資料取自《基金投資如何選準對標的“錨”，華安分類標簽框架介紹》，其中數據來源于wind資訊，華安證券研究所

不過我們也應該看到，進入2021-2022年，權益基金開始面臨分化和震蕩的挑戰(zhàn)，過去表現突出的基金經理們可能開始表現平平，基金風格也漸漸出現更多分歧。要想獲取更好的業(yè)績，基金經理的投資風格應該與典型的風格有所差異。

資料取自《基金研究系列之十二：尋找基金經理中的“稀缺基因”》，其中數據來源于wind資訊，華安證券研究所

所以現在風格切換頻繁的2023年，想要找到在市場板塊大漲之時能夠乘風破浪，在市場行情普遍下跌時，也能找到應對之策的基金經理，并且收獲風格稀缺且績優(yōu)的基金，屬實不易。

為了找到適合自己的基金經理，我們可以試著根據華安證券研報中列示的四大類基金經理的特征去探尋人選。

左側價值型選手

特征是自下而上的深度價值選股，風格長期維持穩(wěn)定，不太追逐每年的業(yè)績排名，操作很少追漲，對于個股布局時點早，持股周期長，換手偏中低，選股是最重要的收益來源。

擇時輪動型選手

特征是自上而下的思考與操作比較多，積極擇時且擇時勝率很高，對于權益資產的進攻與防御性也表現出明顯的切換現象，貢獻穩(wěn)定的行業(yè)輪動收益。把握長周期下的宏觀狀態(tài)與短期風險敏感點，做出的業(yè)績曲線偏絕對收益，回撤小。

靈活交易型選手

特征是以換手換取業(yè)績，會靈活地對重倉股不斷做波段交易，止盈止損，因此回撤控制較強，與市場的相關性也低。對于市場熱點非常敏感，能夠把握短期結構性行情，不斷調倉至高景氣度賽道，因此靜態(tài)持倉對業(yè)績曲線的解釋度較低。

持倉超分散型選手

特征是持股極度分散，數量上百只，借助量化指標的輔助選股，風格暴露有明顯傾向性，如低估值、低波動、低杠桿、小市值，冷門股多，選股勝率高、盈虧比高。

這些類型的投資選手，如果不好選擇的話，不妨試著找一個能將這些優(yōu)點特性結合起來、形成屬于自己的投資風格的基金經理，也是不錯的選擇。正巧中信建投策略精選混合的基金經理欒江偉就是這樣一個綜合實力較強的投資能手。

他善于把握熱點輪動，捕捉向上行業(yè)的獲利機會。同時以中、大市值白馬股為底倉，結合階段性主題投資機會，立足宏觀判斷，關注政策邊際改善，力爭超額收益。而且他的投資策略靈活，行業(yè)集中度低，安全邊際高，嚴控回撤。從長期投資角度來看，偏好成長風格。

以上資料來源于管理人宣傳推介材料

這樣一個善于把握熱點、挖掘核心行業(yè)中的核心資產，并在核心資產之間輪換，把握結構性機會的基金經理，他所掌舵的基金--中信建投策略精選混合（A類：007468 ?C類：007469）又會有什么樣的表現呢？中信建投策略精選混合表現情況我們從中信建投策略精選混合近些年來的行業(yè)配置上來看，在2020年初-2021年初，在電子行業(yè)較為熱門的時候，中信建投策略精選混合配置該行業(yè)較多，到2021年中-2022年初根據市場變化增配了電力設備行業(yè)。

而現在，當市場輪動較快、市場對行業(yè)和個股的邏輯要求越來越高，短炒越來越明顯時，中信建投策略精選混合的行業(yè)集中度較低，個股集中度較為分散。

數據來源：東方財富Choice數據（20200331-20230331）

我們也可以從其前十大重倉股看出，個股集中度在2023年一季度仍然比較分散，個股占基金資產凈值比例最高不超過3.3%。

數據來源：基金2023年第1季度定期報告，其中所屬行業(yè)分類來源于東方財富Choice數據。以上內容不構成任何股票推薦或投資建議，持倉比例和投資標的將根據投資管理實際情況發(fā)生變動，僅供投資者參考。

在欒江偉的帶領下，靈活的投資策略使得中信建投策略精選混合把握住了市場機會，收獲了不錯的投資業(yè)績。自成立以來凈值增長率達93.50%，同期業(yè)績比較基準僅為6.61%。

曲線圖收益及業(yè)績比較基準數據來自恒生聚源數據，經托管復核。本產品成立于20191129，上述數據截至20230621，圖片整理自排排網財富；其中，業(yè)績比較基準為：滬深300指數收益率×70%+中證綜合債指數收益率×30%；最近3個完整會計年度(20200101-20221231)A類基金收益及業(yè)績比較基準收益率分別為：58.08%/20.05%,32.94%/-1.84%,-13.43%/-14.49%,數據來源于基金管理人披露的2020-2022年定期報告。

我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；疬^往業(yè)績不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現的保證。

所以在現在的市場行情下，選對基金經理并跟隨他的投資策略走，可能更容易在投資中如魚得水。

風險提示：

本文所涉的基金管理人、基金經理及筆者的觀點（如有），不代表本平臺的任何立場，不構成任何投資建議。

投資有風險，我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。本資料涉及基金的過往業(yè)績不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現的保證，我司未以明示、暗示或其他任何方式承諾或預測產品未來收益。投資者應謹慎注意各項風險，認真閱讀基金合同、基金產品資料概要等銷售文件，充分認識產品的風險收益特征，并根據自身情況作出投資決策，對投資決策自負盈虧。

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