7月28日，大消費(fèi)板塊早盤快速拉升，無疑是港股市場最靚的“仔”！

從盤面上看，大消費(fèi)板塊多個主題上漲，包括汽車、服飾、家電、食品飲料、化妝美容、旅游、航空等等多個分支漲幅居前。

【資料圖】

消息面上，消費(fèi)領(lǐng)域迎來多項重磅政策。近期，中央政治局會議強(qiáng)調(diào)，“積極擴(kuò)大內(nèi)需”是下半年工作的重點(diǎn)之一，要發(fā)揮消費(fèi)拉動經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)性作用。

金融監(jiān)管總局也表示，將把支持恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)放在優(yōu)先位置，引導(dǎo)銀行保險機(jī)構(gòu)加大對消費(fèi)的支持力度，規(guī)范發(fā)展消費(fèi)金融產(chǎn)品和服務(wù)，鼓動新能源汽車、綠色家電等大宗商品消費(fèi)，促進(jìn)居住消費(fèi)提升，積極發(fā)展服務(wù)消費(fèi)，釋放出行消費(fèi)潛力。

01行業(yè)迎來重磅政策

在經(jīng)濟(jì)學(xué)上，投資、消費(fèi)、出口是拉動經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車。但由于逆全球化趨勢等因素的影響，投資和出口都受到了一定程度的掣肘。2023年政府工作報告提出的5%GDP增長目標(biāo)下，消費(fèi)就被寄予了厚望。

近日，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)發(fā)布上半年國民經(jīng)濟(jì)情況，上半年，社會消費(fèi)品零售總額227588億元，同比增長8.2%，消費(fèi)拉動GDP增長4.25%。

按消費(fèi)類型分，商品零售203259億元，增長6.8%；餐飲收入24329億元，增長21.4%?；旧铑惿唐蜂N售穩(wěn)定增長，限額以上單位服裝鞋帽針紡織品類、糧油食品類商品零售額分別增長12.8%、4.8%。

業(yè)界人士指出，消費(fèi)作為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的重要支撐，消費(fèi)動能進(jìn)一步釋放有賴于居民收入和預(yù)期的恢復(fù)，當(dāng)前居民可支配收入低位增長，壓低居民消費(fèi)傾向，擴(kuò)大內(nèi)需、促消費(fèi)仍是下半年政策著力點(diǎn)。

事實(shí)上，今年以來，國家多個部門積極發(fā)布促消費(fèi)的各項政策，尤其是在6、7月份，政策力度更是密集，國家層面想要恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的決心非常明顯。

如，7月24日，中央政治局會議把促消費(fèi)放在產(chǎn)業(yè)政策的首位，強(qiáng)調(diào)要積極擴(kuò)大國內(nèi)需求，發(fā)揮消費(fèi)拉動經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)性作用。關(guān)于擴(kuò)大消費(fèi)的重點(diǎn)方向，會議提出，要提振汽車、電子產(chǎn)品、家居等大宗消費(fèi)，推動體育休閑、文化旅游等服務(wù)消費(fèi)。

在金融支持保障方面，7月27日，國家金融監(jiān)督管理總局表示，將加大對擴(kuò)大內(nèi)需的金融支持力度，強(qiáng)化重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持，全力推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。

據(jù)透露，上半年，中國人民幣貸款新增15.73萬億元，同比多增2.02萬億元。截至6月末，中國的信用卡、汽車和其他綜合消費(fèi)貸款比年初增加7100多億元。

一系列的政策利好給資本市場帶來了信心修復(fù)。從盤面上看，汽車、服飾、食品飲料等板塊啟動，個股紛紛拉升上漲。

市場分析指出，伴隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步回暖和居民消費(fèi)信心的增強(qiáng)，大消費(fèi)領(lǐng)域復(fù)蘇強(qiáng)度或?qū)⒊掷m(xù)走高，后續(xù)板塊有望進(jìn)一步輪動向上。

02大消費(fèi)領(lǐng)域復(fù)蘇跡象明顯

大消費(fèi)領(lǐng)域的復(fù)蘇跡象，也反映在陸續(xù)披露的上市公司經(jīng)營業(yè)績上。

隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，及消費(fèi)市場回暖，餐飲、啤酒、旅游出行等行業(yè)率先復(fù)蘇。上半年，多家上市公司業(yè)績預(yù)期大增。

如，鹵味龍頭周黑鴨（01458.HK）預(yù)計2023年上半年凈利潤為9000萬元至1.1億元，同比大增約4.9倍至6倍?！靶【起^第一股”海倫司（09869.HK）預(yù)計上半年凈利潤為1.55至1.6億元，上年同期凈虧損3.04億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

啤酒作為一個淡旺季非常明顯的商品，夏天的街邊擼串無不彰顯著啤酒的不可或缺性。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，今年上半年，中國規(guī)模以上企業(yè)啤酒產(chǎn)量1928萬千升，同比增長7%。

在旅游出行領(lǐng)域，今年文旅市場熱度持續(xù)高漲，旅游出行景氣度持續(xù)上升。據(jù)文旅部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，國內(nèi)旅游總?cè)舜?3.84億，同比增長63.9%；國內(nèi)旅游收入2.3萬億元，同比增長95.9%。

從攜程集團(tuán)-S（09961.HK）已公布的一季度業(yè)績看，該公司首季業(yè)績強(qiáng)勁，收入92億元，同比上升124%，環(huán)比增長83%；凈利潤34億元，上年同期為虧損10億元，實(shí)現(xiàn)扭虧。大和預(yù)測，該集團(tuán)第二季收入為105至110億元，較2019年水平高出22%至27%。

在運(yùn)動服飾行業(yè)，361度（01361.HK）、特步國際（01368.HK）、安踏體育（02020.HK）披露的第二季度運(yùn)營數(shù)據(jù)均表現(xiàn)亮眼。其中，安踏主品牌產(chǎn)品零售金額同比錄得高單位數(shù)的正增長；FILA品牌產(chǎn)品零售金額同比增長10-20%；其他品牌產(chǎn)品零售金額同比增長70%-75%。

國盛證券表示，2023年上半年重點(diǎn)標(biāo)的終端流水穩(wěn)健增長，復(fù)蘇勢頭仍優(yōu)于行業(yè)，下半年來看在國家政策等多因素的刺激下，消費(fèi)復(fù)蘇的確定性強(qiáng)，在相對較低的基數(shù)下，運(yùn)動板塊有望展現(xiàn)亮眼增長。

在家電行業(yè)，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上半年家電的需求已經(jīng)有所恢復(fù)，尤其空調(diào)行業(yè)的恢復(fù)節(jié)奏相對較快。近期，家電上市公司密集發(fā)布上半年的業(yè)績預(yù)告，超過七成公司凈利潤同比增長。其中，海信家電（00921.HK）預(yù)計上半年歸母凈利潤13.03-14.91億元，同比增長110%-140%，基本相當(dāng)于2022年一整年的盈利。

03機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：看好下半年投資機(jī)會

展望后市，該如何看待消費(fèi)板塊的表現(xiàn)？多機(jī)構(gòu)認(rèn)為，我國大消費(fèi)領(lǐng)域潛力大、韌性強(qiáng)、中長期發(fā)展向好的邏輯從未改變。

前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，今年我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了恢復(fù)性的增長，但是復(fù)蘇力度還不大，下半年可能會有更多穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長的政策逐步出臺，從而推動投資增速提升，消費(fèi)復(fù)蘇加快。上半年A、港股走勢落后，下半年隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期增強(qiáng)，在當(dāng)前低利率、寬流動性的背景之下，下半年資本市場表現(xiàn)值得期待。

國聯(lián)證券指出，擴(kuò)大消費(fèi)的抓手主要為政策刺激與房貸利率釋放居民可支配收入。一方面，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)面臨轉(zhuǎn)型期，消費(fèi)或成為本輪穩(wěn)增長最重要的抓手。刺激消費(fèi)政策在6月底迎密集出臺，且后續(xù)有望延續(xù)；另一方面，促消費(fèi)的核心除了政策的刺激外，提高居民可支配收入也至關(guān)重要，存量房貸利率下調(diào)或為重要路徑。

該行認(rèn)為，從當(dāng)前位置來看，估值方面，當(dāng)前消費(fèi)行業(yè)估值分位數(shù)有所回落，部分消費(fèi)子行業(yè)如食品加工、物流、家居等以處于估值歷史底部。結(jié)合盈利預(yù)測來看，當(dāng)前消費(fèi)行業(yè)估值或已回歸合理水平，建議關(guān)注交運(yùn)、酒店、旅游、餐飲等機(jī)會。

作者：瓶子

標(biāo)簽：