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近年來(lái)，受宏觀因素?cái)_動(dòng)以及原料價(jià)格大幅度波動(dòng)的影響，聚酯企業(yè)避險(xiǎn)需求增加的同時(shí)，企業(yè)豐富衍生工具，創(chuàng)新服務(wù)模式，筑起產(chǎn)業(yè)“護(hù)城河”，助力行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

9月8日，在2023中國(guó)（鄭州）國(guó)際期貨論壇上市公司分論壇上，廈門(mén)國(guó)貿(mào)石化總經(jīng)理劉德偉舉例說(shuō)，某年生產(chǎn)能力500萬(wàn)噸PTA工廠常備PTA安全庫(kù)存按照6000噸計(jì)算，該庫(kù)存系該工廠滾動(dòng)保留的出口全庫(kù)存，正常理解該庫(kù)存是防范供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的成本項(xiàng)，不產(chǎn)生利潤(rùn)，也不受價(jià)格漲跌影響。

在PTA價(jià)格運(yùn)行歷史低價(jià)區(qū)間，庫(kù)存增收策略，賣(mài)出一個(gè)平值看漲期權(quán)去收取權(quán)利金增收，以左圖報(bào)價(jià)為例，TA11平值賣(mài)出看漲期權(quán)收費(fèi)是195元/噸，時(shí)間是50天，收益率約為23.4%年化。

在PTA價(jià)格運(yùn)行價(jià)格高位區(qū)間，庫(kù)存跌價(jià)保護(hù)策略，由于安全庫(kù)存無(wú)法銷(xiāo)售去獲利，可以通過(guò)買(mǎi)入一個(gè)虛值看跌期權(quán)的保護(hù)來(lái)規(guī)避跌價(jià)的損失，以左圖報(bào)價(jià)為例，買(mǎi)入ta11-p-5700虛值看跌期權(quán)，權(quán)利金為43元，保護(hù)時(shí)間為50天，一個(gè)節(jié)省套保的資金，一個(gè)規(guī)避庫(kù)存跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

劉德偉告訴記者，期權(quán)核心作用是優(yōu)化在手頭寸的成本，賺取時(shí)間價(jià)值；同時(shí)依托對(duì)行情更加精準(zhǔn)的判斷，降低套保成本。期權(quán)的模式千變?nèi)f化，但是核心還是需要企業(yè)經(jīng)營(yíng)者精準(zhǔn)得表達(dá)企業(yè)經(jīng)營(yíng)訴求，同時(shí)通過(guò)期權(quán)的工具來(lái)轉(zhuǎn)換。

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