今年,消費復蘇的“春風”吹遍了華夏大地,相關產業(yè)都呈現(xiàn)出一片欣欣向榮的熱鬧景象。談及消費板塊的未來發(fā)展,中融基金表示,預計將會出現(xiàn)新一輪行情,投資機會或比去年更多。中融基金權益投資總監(jiān)柯海東指出:經濟修復仍然是2023上半年的市場主線,整體看好消費行業(yè)在2023年的表現(xiàn),疫后修復、經濟修復帶來消費的投資機會值得關注。

消費復蘇節(jié)節(jié)高,“買買買”動力來自哪里?

仔細復盤春節(jié)期間消費的高光時刻,我們不難發(fā)現(xiàn),此次爆發(fā),在“場景恢復+政策鼓勵+儲蓄高位”三重利好同時發(fā)力下,可以說是意料之內的結果。

從去年12月中旬開始《擴大內需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022-2035年)》《“十四五”擴大內需戰(zhàn)略實施方案》圍繞“全面促進消費、加快消費提質升級”等提出具體舉措,到各地方政府發(fā)放消費券、創(chuàng)造質量的消費場景、多渠道增加居民收入,一系列利好措施讓消費需求得到了多層次釋放,造就了春節(jié)期間零售、餐飲、電影、旅游、家電等板塊百花齊放的火熱景象,市場活力得以全方位展現(xiàn),也進一步鞏固了消費市場長期向好的基本面。

疫后中國儲蓄率上升形成超額儲蓄準備

數(shù)據(jù)來源:CEIC,廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

大消費反彈,有哪些“起跳板”值得期待?

大消費板塊的反彈是否已是“明牌”?是否可以實現(xiàn)從“開門紅”到“長跑紅”的轉變?這就要看下面幾個“起跳板”發(fā)揮如何。

一是居民收入的提升。有錢花,才可能會敢花錢。結合過去數(shù)據(jù)來看,地產鏈投資增速與城鎮(zhèn)居民人均可支配收入存在一定相關性,而近期隨著地產鏈“穩(wěn)增長”政策不斷加碼,投資端有望得到改善,進而提升居民人均可支配收入,并在“擴內需”政策的影響下,推動居民消費意愿的增加。

地產鏈投資數(shù)據(jù)領先于居民人均可支配收入

數(shù)據(jù)來源:WIND,廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

二是消費板塊的估值修復,這也是不少小伙伴比較擔心的問題。年前消費板塊的反彈基本已經修復了去年的意外超跌,那么,此時再進場會不會買在高點呢?復盤過去六段最典型的消費占優(yōu)行情(2007.10-2008.12;2009.7-2010.9;2013.2-2014.1;2016.1-2018.2;2018.12-2019.10;2020.5-2021-4)可以發(fā)現(xiàn),估值對消費占優(yōu)行情的影響還是比較有限的,比如估值都較高的2010年和2016年,在后續(xù)估值下滑過程中,消費板塊依舊擁有不錯走勢。

估值對消費占優(yōu)行情影響有限

數(shù)據(jù)來源:東北證券,WIND

消費新機遇,你選好賽道了嗎?

如果消費復蘇可以真正到來,有哪些賽道值得我們關注?中融基金認為在傳統(tǒng)消費和新消費板塊中都有不錯機會。傳統(tǒng)消費龍頭中長久期的白酒、家電;新消費板塊中具備成長屬性個股的醫(yī)美、新式茶飲、小家電、化妝品等可以重點關注。

可期待的消費板塊賽道這么多,小伙伴們想一鍵上車的話,可以關注中融基金的消費板塊投資專家、權益投資總監(jiān)柯海東。研究大消費出身的柯海東擅長在消費行業(yè)里面自下而上的發(fā)掘投資機會,同時在做資產配置時不會做成行業(yè)主題類的基金,而會對行業(yè)有適當?shù)木馀渲?其管理的中融競爭優(yōu)勢股票型基金(003145)和中融策略優(yōu)選混合型基金(A:006314 C:006315)均獲銀河證券三年期五星評級。(評級來源:銀河證券,統(tǒng)計日期截至2023年3月3日,發(fā)布日期2023年3月6日)

基于市場觀察,柯海東曾表示,從宏觀層面而言,2023年經濟或呈現(xiàn)“內強外弱”態(tài)勢,短期海外市場陷入下行壓力,中美經濟與貨幣政策周期不同步,中美利差有望回升,人民幣持續(xù)升值,外資流入也將利好以消費龍頭為代表的核心資產。在當前具有估值性價比的市場狀態(tài)下,A股市場結構性機會可能會比2022年多。

展望未來,市場的變化難以預料,中融基金將繼續(xù)深入研究市場走向,合規(guī)創(chuàng)造價值,沿著可持續(xù)發(fā)展的道路,為客戶持續(xù)探索價值機遇。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

標簽：