(相關(guān)資料圖)

華泰證券7月10日發(fā)布公告。中通快遞是中國(guó)快遞件量最大、盈利能力最優(yōu)的公司。盡管行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，新玩家不斷涌入，但中通市場(chǎng)份額逐年提升，形成其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和龍頭地位。中通高于同行的市場(chǎng)份額和盈利能力，主要依托：1）穩(wěn)定的加盟商網(wǎng)絡(luò)提供優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定的服務(wù)；2）相比同行絕對(duì)的件量規(guī)模優(yōu)勢(shì)，帶動(dòng)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和降成本效應(yīng)；3）出色的公司治理、運(yùn)營(yíng)管理和戰(zhàn)略執(zhí)行。我們看好公司通過(guò)穩(wěn)定的網(wǎng)絡(luò)和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)進(jìn)一步擴(kuò)大件量規(guī)模，提升產(chǎn)能利用率；通過(guò)數(shù)字化工具、自動(dòng)化設(shè)備、優(yōu)化路由規(guī)劃等降本增效，實(shí)現(xiàn)單票盈利的穩(wěn)步提升。我們預(yù)測(cè)公司23/24/25年凈利89億/105億/123億元；基于21.5x2023E PE估值（公司上市以來(lái)PE均值減一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，估值較歷史折價(jià)主因公司盈利增速較歷史放緩），給予目標(biāo)價(jià)250.3港幣；首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。

標(biāo)簽：