世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）在5月5日發(fā)布的《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》（下稱報(bào)告）顯示，盡管2023年一季度全球黃金需求總量（不含場(chǎng)外實(shí)物黃金交易）同比下降13%，但場(chǎng)外實(shí)物黃金交易市場(chǎng)的復(fù)蘇將黃金總需求提振至1174噸，同比小幅增長(zhǎng)1%。

值得注意的是，今年一季度全球央行的購(gòu)金需求繼續(xù)大幅增長(zhǎng)。多國(guó)央行的購(gòu)金行為提振了黃金需求，全球官方公布的黃金儲(chǔ)備增加228噸，創(chuàng)下了一季度歷史新高。在市場(chǎng)波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)加劇的時(shí)期，官方大規(guī)模持續(xù)購(gòu)金凸顯了黃金在國(guó)際儲(chǔ)備投資組合中的作用。

看向中國(guó)方面，中國(guó)人民銀行公布其在3月購(gòu)入黃金18噸，這也是人行連續(xù)第5個(gè)月增儲(chǔ)黃金。中國(guó)在今年一季度總共購(gòu)入58噸黃金，使中國(guó)的黃金總儲(chǔ)備達(dá)到2068噸，占中國(guó)外匯儲(chǔ)備總量的比例升至3.9%。據(jù)了解，自2022年11月以來，人行黃金儲(chǔ)備逐月增加，在此期間累計(jì)增加120噸。2023年一季度是中國(guó)自2019年三季度以來黃金儲(chǔ)備增加的首個(gè)季度。

【資料圖】

相比之下，一季度的全球金飾消費(fèi)需求表現(xiàn)較為平淡，總體錄得478噸。其中，中國(guó)一季度金飾消費(fèi)需求出現(xiàn)顯著回升，環(huán)比增長(zhǎng)56%、同比增長(zhǎng)11%至198噸。中國(guó)一季度金飾需求表現(xiàn)抵消了印度需求疲軟的影響。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年一季度印度黃金消費(fèi)量為78噸，同比下降17%。印度國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格的大幅上漲成為影響消費(fèi)的主要因素。

在投資需求方面，一季度全球黃金投資需求表現(xiàn)參差不齊，一季度黃金ETF持倉(cāng)小幅下降，但金條和金幣投資需求表現(xiàn)良好。一方面，受美國(guó)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)，3月份全球黃金ETF再次呈現(xiàn)流入態(tài)勢(shì)，部分抵消了1月和2月的外流，將整個(gè)季度的流出量降至29噸。

另一方面，盡管主要市場(chǎng)發(fā)生了顯著變化，但金條和金幣的投資需求卻同比增長(zhǎng)了5%至302噸。其中，美國(guó)金條和金幣的需求在第一季度達(dá)到32噸，為2010年以來的季度最高水平，主要受到經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂和在銀行業(yè)動(dòng)蕩之下避險(xiǎn)情緒的驅(qū)動(dòng)。而這一增長(zhǎng)有助于抵消歐洲尤其是德國(guó)需求下降73%的疲軟表現(xiàn)。德國(guó)需求的顯著下降主要由于實(shí)際利率轉(zhuǎn)正和歐元金價(jià)上漲推動(dòng)了獲利回吐而導(dǎo)致。

在供應(yīng)方面，金礦產(chǎn)量在一季度增加2%，黃金回收量上漲5%，二者的小幅增長(zhǎng)推動(dòng)第一季度黃金總供應(yīng)量增至1174噸。黃金回收量增加，在很大程度上歸因于金價(jià)上漲。

“一季度黃金表現(xiàn)喜憂參半，恰恰顯示了黃金多樣化的需求來源支持其作為全球性資產(chǎn)的作用和表現(xiàn)。”世界黃金協(xié)會(huì)資深市場(chǎng)分析師Louise Street說，由于全球黃金市場(chǎng)中出現(xiàn)不同的經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)和需求驅(qū)動(dòng)因素，一些地區(qū)的增長(zhǎng)抵消了其他地區(qū)的疲軟。但共同點(diǎn)是，不同類型的投資者都將黃金視為不確定時(shí)期的保值工具。

她認(rèn)為在銀行業(yè)動(dòng)蕩、持續(xù)的地緣政治緊張局勢(shì)和充滿挑戰(zhàn)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境大背景下，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的作用不斷凸顯。在這種情況下，今年黃金的投資需求很可能會(huì)增加，尤其在美元走強(qiáng)和美聯(lián)儲(chǔ)加息等不利因素走弱的條件下。

“目前來看，市場(chǎng)對(duì)黃金ETF的正向需求在第二季度仍在繼續(xù)，而發(fā)達(dá)市場(chǎng)衰退的威脅近在咫尺，這可能會(huì)成為今年晚些時(shí)候資金加速流入的驅(qū)動(dòng)因素。此外，央行購(gòu)金也可能會(huì)保持強(qiáng)勁，即使購(gòu)金量或低于去年的歷史高點(diǎn)，也依然可能成為2023年全年支撐黃金需求的基石?！盠ouise Street說。

看向中國(guó)市場(chǎng)，世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)CEO王立新表示，二季度是黃金需求的傳統(tǒng)淡季，但黃金實(shí)物投資需求在今年二季度的表現(xiàn)有可能超過往年同期。原因在于，一方面中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇有利于黃金的整體消費(fèi)增長(zhǎng)；另一方面，全球地緣政治以及金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)仍然居高不下，投資者有可能會(huì)更加關(guān)注黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)。但他也表示，不利于黃金需求的因素包括季節(jié)性因素和金價(jià)上漲，有可能使部分投資者離場(chǎng)。

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