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近期廢鋼價格企穩(wěn)回暖

5月廢鋼價格跌勢相較4月有所緩和，且月底價格企穩(wěn)回暖。5月份全國平均廢鋼價格跌幅約83元/噸。分地區(qū)看，東北地區(qū)廢鋼價格跌幅較小，總體價格波動弱于全國平均。西南地區(qū)廢鋼價格跌幅較大，主因近期地區(qū)電弧爐需求不振，廢鋼價格迎來快速下行。需求始終是廢鋼價格的錨點，5月處于季節(jié)性需求淡季，近期廢鋼產(chǎn)業(yè)鏈需求的實際表現(xiàn)也較為低迷，疊加成材價格震蕩下行、宏觀及終端風(fēng)險因素升溫，驅(qū)動廢鋼的價格中樞逐漸下移，但市場始終處于現(xiàn)實與預(yù)期的反復(fù)拉鋸，導(dǎo)致跌價過程并非一蹴而就，且月末宏觀預(yù)期大幅轉(zhuǎn)好，市場也進入了預(yù)期交易的階段。正如我們在上月月報中所提示的，交易節(jié)奏仍是淡季重點。

供強于需抑制廢鋼價格回升速率

分析廢鋼市場基本面情況，短期供強于需，抑制廢鋼價格回升速率。供給端，5月255家及147家鋼廠廢鋼廢鋼到貨量回升至去年水平，供給的恢復(fù)要快于需求，抑制廢鋼價格回升的速率。需求端，5月鋼廠用廢需求筑底回升，小樣本鋼廠廢鋼日耗已基本接近去年同期水平，然而大樣本鋼廠廢鋼日耗相較去年同期仍有差距。分結(jié)構(gòu)來看，長流程鋼廠的廢鋼日耗表現(xiàn)明顯弱于短流程鋼廠，也是因為鐵水相較于廢鋼更具有性價比。庫存端，鋼廠廢鋼庫存短期迎來拐點后回落，相較去年同期水平差距較大。廢鋼基地庫存仍在探底，但相較往年同期水平差距不大。從市場情緒指標(biāo)來看，市場各方主體心態(tài)呈現(xiàn)樂觀變化趨勢，本月鋼廠、貿(mào)易商看升比例有所上漲。

鐵水性價比抑制鋼廠用廢需求

從鐵元素比價視角看，鐵廢價差走闊，目前鐵水性價比明顯。截至6月2日，廢鋼價格與鐵水成本價差收得197.8元/噸。本月鐵廢價差走闊幅度較大，環(huán)比上月走闊逾150元/噸，主因鐵水成本下行速率高于廢鋼價格。目前鐵水較有性價比。從利潤和開工率視角看，近期螺紋長短流程利潤分化加劇。鋼廠長流程利潤修復(fù)較多，主因雙焦原料端價格下移。鋼廠短流程利潤跌勢未止，已處于近五年最低水平。鋼廠長短流程開工率表現(xiàn)低迷，其中長流程開工率處于近年低位，短流程開工率基本與去年同期水平持平。

預(yù)計廢鋼價格短期振蕩偏強運行

展望后市，淡季狀態(tài)下預(yù)期對于廢鋼價格的影響權(quán)重加大。近期市場開啟預(yù)期交易，國內(nèi)政策利好預(yù)期難以證偽，然基本面仍有風(fēng)險因素。美國政府債務(wù)上限問題得到解決，市場風(fēng)險偏好回暖，預(yù)計廢鋼價格短期振蕩偏強運行，跟隨成材為主。（本文作者期貨從業(yè)信息：F03114198）

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