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近期廢鋼價格企穩(wěn)回暖

上周廢鋼價格有所回暖，較上周環(huán)比上漲約7.7元/噸。分地區(qū)看，大部分地區(qū)廢鋼現(xiàn)貨價格均有上漲，華東、華中地區(qū)廢鋼價格漲幅較大、高于全國平均。上周至上周初，螺紋期貨大幅上行，鋼坯連續(xù)拉漲，商家惜售心態(tài)疊加廢鋼資源偏緊，驅(qū)動廢鋼估值修復(fù)。然華北地區(qū)廢鋼價格繼續(xù)探底，上周周初證實唐山限產(chǎn)消息為假，市場信心轉(zhuǎn)弱，鋼廠順勢對廢鋼采取壓價行為，供貨商出貨節(jié)奏加快。上周鋼廠利潤稍有恢復(fù)，生產(chǎn)需求尚在，故按需拉漲吸貨，驅(qū)動廢鋼的價格中樞逐漸上移，但市場始終處于現(xiàn)實與預(yù)期的反復(fù)拉鋸，導(dǎo)致廢鋼價格變化。

短期供隨需增或僅是反彈

分析廢鋼市場基本面情況，短期供強(qiáng)于需，抑制廢鋼價格回升速率。供給端，大小樣本的鋼廠廢鋼到貨量均回升至去年水平，沙鋼廢鋼到貨量略高于去年同期，供給的恢復(fù)要快于需求，抑制廢鋼價格回升的速率。需求端，近期鋼廠用廢需求難見明顯好轉(zhuǎn)趨勢，小樣本鋼廠廢鋼日耗接近去年同期水平，然大樣本鋼廠廢鋼日耗相較去年同期仍有一定差距。分結(jié)構(gòu)來看，上周高爐利潤仍處高位，長流程鋼廠的廢鋼日耗小幅回升，表現(xiàn)強(qiáng)于短流程鋼廠。庫存端，鋼廠廢鋼庫存持續(xù)探底，相較去年同期水平差距逐漸走闊，廢鋼基地庫存與往年同期水平相比仍有一定差距。從市場情緒指標(biāo)來看，市場各方主體心態(tài)看升心態(tài)較上周有所緩和，鋼廠、貿(mào)易商看跌比例小幅回升。

鋼廠用廢效益不明顯

從鐵元素比價視角看，上周廢鋼、鐵水價格均有所回升，鐵廢價差收窄，鐵水性價比仍較為明顯。根據(jù)我們的測算模型，截至6月9日，廢鋼價格與鐵水成本價差收得139.6元/噸。上周鐵廢價差較上周有所收窄，環(huán)比收窄約80元/噸，主因鐵水成本回升速率高于廢鋼價格，目前鐵水較有性價比。從利潤和開工率視角看，近期鋼廠長流程利潤上行勢頭走弱，鋼廠短流程利潤仍處于低位水平。鋼廠長流程開工率表現(xiàn)低迷，持續(xù)處于近年低位，短流程開工率略高于去年同期水平，關(guān)注近期電爐鋼廠生產(chǎn)的邊際增量。

預(yù)期行情仍需現(xiàn)實支撐

展望后市，近期市場開啟預(yù)期交易，國內(nèi)政策利好預(yù)期難以證偽，然基本面仍有風(fēng)險因素。5月份中國PPI同比跌幅連續(xù)擴(kuò)大，市場需求總體偏弱，美國勞動力市場降溫，過度加息預(yù)期迎來修復(fù)，海外利空因素短期有所消化，市場風(fēng)險偏好回暖，然而預(yù)期仍需現(xiàn)實支撐。預(yù)計廢鋼價格短期振蕩運行，跟隨成材為主。（本文作者期貨從業(yè)信息：F03114198）

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