今年3月以來，國內(nèi)外油脂市場價格出現(xiàn)較大波動，其中菜油表現(xiàn)較為搶眼，主力2305合約期價自3月3日的最高點10085元/噸至3月24日的最低點8082元/噸，16個交易日累計下調(diào)逾2000元/噸，同期美豆油、連豆油、連棕櫚油價格也持續(xù)下行。

目前正值油菜生長旺季，新季生產(chǎn)形勢如何？在油脂價格整體表現(xiàn)不佳與需求疲弱之際，國產(chǎn)菜籽產(chǎn)量與收購預(yù)期又如何？產(chǎn)業(yè)企業(yè)、農(nóng)戶、小商販各持怎樣的心理？為了解上述問題，期貨日報記者近日深入我國油菜傳統(tǒng)種植區(qū)——長江流域的湖南、湖北進行了實地調(diào)研。

種植面積穩(wěn)中有增 總產(chǎn)量預(yù)計持平

(資料圖)

穿梭在荊楚大地，到處是生機勃勃的景象，除了隨處可見的金黃色油菜花，部分早熟油菜結(jié)出的泛青油菜莢也在隨風(fēng)搖擺。

5天內(nèi)，期貨日報記者分別在中糧祥瑞、民峰油脂、荊品油脂、湖北宏凱工貿(mào)公司、中糧荊州公司、道道全岳陽公司、武漢益海、武漢海大及湖北省糧油集團進行了實地調(diào)研和座談，也在田間地頭與部分農(nóng)民、農(nóng)業(yè)合作社負(fù)責(zé)人進行了交流，并走訪了湖北、湖南部分農(nóng)資經(jīng)營部、飼料批發(fā)部及小龍蝦與四大家魚養(yǎng)殖戶。

多年來，我國高度重視菜系等油料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，各地特別是油菜主產(chǎn)省陸續(xù)出臺多項鼓勵農(nóng)戶多種、支持產(chǎn)業(yè)企業(yè)技術(shù)改造、加大對科研單位良種研發(fā)投入的政策與措施，再加上數(shù)年來我國油料油脂價格一直保持在高位，尤其是受去年菜籽價格居高不下的刺激，湖南、湖北等油菜傳統(tǒng)種植區(qū)種植面積得到一定程度恢復(fù)。與此同時，市場需求被“喚醒”，整個油菜產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出良好發(fā)展態(tài)勢。

調(diào)研中，記者發(fā)現(xiàn)，湖北省江陵縣、沙洋縣等地油菜種植面積與去年相比增幅較大，其中江陵縣的油菜田隨處可見。不過，受去年秋冬季天氣干旱等因素影響，部分地區(qū)特別是丘陵與淺山區(qū)仍有不少農(nóng)田被撂荒，這部分農(nóng)田完全可以用來種植一季油菜或冬小麥。

在社會各方共同努力下，湖南、湖北等主產(chǎn)區(qū)油菜產(chǎn)業(yè)逐步被激活，如湖北2022年菜籽收購量同比增長44%，收購價格每斤提高0.3—0.5元，不但帶動了農(nóng)民增收，而且實現(xiàn)了菜籽加工能力恢復(fù)。部分油廠反饋，政策支持力度也在不斷加碼，其中政策引導(dǎo)作用發(fā)揮良好。相關(guān)機構(gòu)公布的信息顯示，河南南部、湖北、湖南等地油菜產(chǎn)能均較大幅度提高。

綜合記者調(diào)研與所掌握的情況，今年全國油菜種植面積穩(wěn)中有增，但由于部分地區(qū)單產(chǎn)下降，總產(chǎn)量預(yù)計與去年持平或者略增。其中，湖北油菜種植面積增加10%—15%，但由于天氣干旱和部分地區(qū)遭受低溫凍害，整體株高低于正常水平，單株角果數(shù)量不足，預(yù)計單產(chǎn)下降，總產(chǎn)量略增5%；湖南油菜種植面積增加10%左右，由于生長狀況普遍差于湖北，再加上部分農(nóng)田的油菜將成為養(yǎng)地肥料而不會形成產(chǎn)量，故在單產(chǎn)低于湖北的情況下，湖南菜籽總產(chǎn)量將于去年持平甚至略降。 另據(jù)了解，四川油菜種植面積略增，而單產(chǎn)降幅預(yù)計較大，總產(chǎn)量減少一成；安徽油菜種植面積與單產(chǎn)預(yù)計雙雙下調(diào)，總產(chǎn)量降幅較大；江西、江蘇、貴州等地油菜種植面積、單產(chǎn)與總產(chǎn)量預(yù)計均有下調(diào)。

目前，市場對國產(chǎn)菜籽產(chǎn)量較為關(guān)注，也特別重視我國油菜種植面積能否保持穩(wěn)定。從調(diào)研情況分析，制約我國油菜種植面積擴增與菜籽產(chǎn)量提升的主要問題是勞動力短缺、機械化程度偏低以及菜籽價格變動較大。由于田塊分散、丘陵與淺山區(qū)油菜田占比不小、機械收割損失較大，種植油菜仍需大量勞動力，這造成國產(chǎn)菜籽生產(chǎn)成本偏高。此外，很難形成規(guī)?；?、機械化、良種化種植，導(dǎo)致油菜種植效益不明顯，僅依靠政策支持不足以長期提振我國油菜產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

新季心理更加謹(jǐn)慎 收購將隨行就市

去年眾多產(chǎn)業(yè)企業(yè)收購菜籽都獲得了不錯的收益，但當(dāng)前菜油與菜粕價格低廉、需求預(yù)期不佳，新季菜籽上市后產(chǎn)業(yè)企業(yè)收購意愿可能不高，開秤價估計在2.7—2.8元/斤，低于去年的3.15元/斤。去年菜油與菜粕價格長時間保持在高位，當(dāng)年菜籽收購價格高開高走，一度達到3.75元/斤，湖北10多家油廠累計收購油菜籽30萬噸。

部分油脂企業(yè)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，由于大榨無利潤，今年新產(chǎn)菜籽上市后多數(shù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)收購積極性下降，湖南、湖北新季菜籽流入小榨與外流的數(shù)量將高于去年。此外，品牌企業(yè)仍會積極收購新產(chǎn)菜籽，非品牌企業(yè)的積極性將降低，主要原因是小榨市場和價格相對穩(wěn)定。

期貨日報記者在沙洋縣調(diào)研時了解到，今年該縣油菜種植面積在50萬畝，同比增長10%，其中高油酸油菜23萬畝，菜籽總產(chǎn)量預(yù)計在7萬—9萬噸。去年沙洋縣規(guī)模較大的兩家油廠合計收購菜籽3萬噸，貿(mào)易流通5萬—6萬噸。該縣部分貿(mào)易商表示，當(dāng)?shù)夭俗阎饕飨蚝虾椭貞c，主要用于濃香菜油的壓榨。由于去年秋播至今天氣干旱，對油菜生長發(fā)育影響較大，估計今年沙洋縣菜籽單產(chǎn)在300斤/畝，大家更愿意隨行就市來制訂收購計劃，在不看好后市的情況下，多數(shù)市場主體的心理更加謹(jǐn)慎。

當(dāng)前需求相對清淡 各領(lǐng)域暫無亮點

“截至目前，商品魚類價格仍處低位，魚苗更是跌破成本價，如十幾頭一斤的草魚苗才2—3元，往年則在4—4.5元。”洪湖市一家水產(chǎn)養(yǎng)殖戶表示，當(dāng)前不但商品魚銷售不暢，走貨量同比減少40%—50%，而且價格長時間低迷不振。

從多數(shù)水產(chǎn)養(yǎng)殖戶今年的養(yǎng)殖規(guī)模與投苗情況分析，由于利潤微薄，加上氣溫偏低不適宜投苗、天氣干旱造成水少，今年水產(chǎn)領(lǐng)域?qū)Σ似傻男枨笙禄Ｔ擆B(yǎng)殖戶表示，當(dāng)?shù)夭簧兖B(yǎng)魚的池塘已改為養(yǎng)小龍蝦。不過，改養(yǎng)小龍蝦又面臨成本較高的問題，當(dāng)前蝦苗價格仍有20元/斤，此前最高時為50元/斤，而往年最高也只有13—15元/斤。

在飼料加工企業(yè)與飼料批發(fā)部調(diào)研時期貨日報記者了解到，3月，部分企業(yè)水產(chǎn)飼料銷量同比下降逾30%、豬飼料銷量穩(wěn)中有增、禽料銷量增長較為明顯。

至于菜粕的飼料配比需求，增長空間也不大。去年12月以來，豆粕和菜粕價差過大，豆粕在飼料中的配比用量調(diào)到了最低值，菜粕配比用量則調(diào)到了最高值，如部分飼料企業(yè)自用豬料中菜粕配比為5個點，今年1—2月更是達到7個點，鴨料中菜粕配比為14個點，水產(chǎn)料中菜粕配比更進一步，小龍蝦料中都是菜粕。隨后，由于豆粕價格下跌幅度較大、速度較快，菜粕價格優(yōu)勢很快便消退了。理論上，豆粕和菜粕價差收窄到700元/噸，菜粕的替代效果就會降低。

“油脂消費領(lǐng)域，中包裝菜油需求穩(wěn)定，而小包裝菜油需求不佳。此外，湖北等地城鎮(zhèn)居民油脂需求結(jié)構(gòu)變化較大，豆油市場份額已占80%，菜油、葵油、玉米油、米糠油等只占20%。”一家油脂企業(yè)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，近年來，進口菜籽、菜油與菜粕數(shù)量龐大，再加上豆油、棕櫚油、豆粕價格數(shù)月以來跌幅較大，令菜油、菜粕性價比迅速下降，預(yù)計后期需求清淡。

分析小包裝油特別是菜油需求收縮的原因不難發(fā)現(xiàn)，一是我國人均油脂需求增長空間有限，全球人均油脂需求在25公斤/年，我國人均需求已經(jīng)接近該數(shù)值；二是人口拐點已至，國內(nèi)食用油需求整體增量空間不大；三是餐飲需求增長部分?jǐn)D占家庭油脂需求，豬價下跌又帶來豬油需求增長，加之高端油種消費增長較快，均對小包裝油市場份額形成擠壓；四是終端企業(yè)因?qū)π“b油需求焦慮，不愿建立庫存，渠道端小包裝菜油庫存水平偏低。

中信建投期貨油脂分析師石麗紅告訴期貨日報記者，當(dāng)前國內(nèi)外油脂市場整體呈現(xiàn)大幅下跌后的反彈走勢，但反彈力度已經(jīng)放緩，其中菜油期貨近月合約博弈性增強。從油脂油料市場龍頭品種——豆類分析，美豆利多出盡，對油脂價格的提振減弱。同時，巴西大豆貼水與歐洲菜油報價再度下行為市場帶來壓力。三大油脂期貨盤面較現(xiàn)貨依然貼水，市場對通過期貨盤面上漲來收斂基差存在一定預(yù)期，這促使油脂特別是菜油期貨近月合約博弈性增強。

“隨著阿根廷大豆減產(chǎn)被市場充分交易，投資者的關(guān)注重點開始轉(zhuǎn)向美豆市場。美豆出口銷售在巴西賣壓影響下顯著轉(zhuǎn)弱，阿根廷的‘大豆美元’計劃進一步令美豆出口承壓?！笔惣t表示，再考慮到美國春播期間天氣好轉(zhuǎn)，美豆勢必階段性調(diào)整。另外，隨著收割的推進，巴西倉儲能力不足的問題將進一步暴露，也會對豆類市場形成壓制。

據(jù)石麗紅介紹，歐洲菜油報價反彈后再度下行，4月6日鹿特丹港菜油近月FOB報價走低至890歐元/噸。按此報價折算，國內(nèi)港口完稅成本在8750元/噸。歐洲菜籽進口量同比增加200萬噸，多出來的80萬噸菜油如何消化是個問題。雖然棕櫚油在歐洲生物柴油原料中逐步被淘汰有利于菜油消費，但菜油的替代量很難達到棕櫚油的退出量，故歐洲需要擴大菜油的對外出口。未來，不排除歐洲菜油降價銷往中國的可能。另外，盡管國際油脂油料市場均呈利好出盡格局，但國內(nèi)表現(xiàn)相對偏強，這主要受到臨近交割月期貨盤面依然貼水的提振。

“具體到國內(nèi)菜油市場，產(chǎn)業(yè)企業(yè)賣出套保的能力及意愿不足以支撐菜油期貨合約偏強運行。在前期大量采購俄羅斯、歐洲及阿聯(lián)酋非轉(zhuǎn)基因菜油的情況下，國內(nèi)3—5月每月均有10多萬噸非轉(zhuǎn)基因菜油到港，這帶來較多的非標(biāo)套保，而非轉(zhuǎn)基因菜油相對高昂的精煉成本令其進入期貨交割環(huán)節(jié)并不經(jīng)濟，意味著多數(shù)進口商不會直接參與賣出交割。”石麗紅認(rèn)為，在現(xiàn)貨價格高于期貨交割價格之際，沿海油廠并沒有太強的賣出交割意愿。整體來看，油脂價格單邊上行動能減弱，未來一兩周將出現(xiàn)逢高沽空的機會，建議投資者繼續(xù)關(guān)注巴西大豆貼水、歐洲菜油報價及國內(nèi)大豆通關(guān)和油廠開機情況。

靈活運用菜系期貨 企業(yè)有效避風(fēng)險

調(diào)研中期貨日報記者發(fā)現(xiàn)了不少產(chǎn)業(yè)企業(yè)靈活運用菜系期貨工具降風(fēng)險增效益的案例。

2022年年初，當(dāng)湖北省鐘祥市A油脂企業(yè)了解到該省油菜種植面積大幅增長的信息后，迅速組織專業(yè)團隊調(diào)研，對省內(nèi)甚至全國油菜種植、生長情況及預(yù)計產(chǎn)量、開秤價、壓榨利潤等進行研判。當(dāng)該企業(yè)作出大量收購菜籽的決定之后，考慮到公司已經(jīng)多年沒有收購國產(chǎn)菜籽的現(xiàn)狀，企業(yè)又及時對各類設(shè)備進行全面檢修與測試，其中重要一環(huán)是團結(jié)一致展開收購抗壓預(yù)演，一天之內(nèi)裝卸油料3600噸。值得重視的是，研發(fā)團隊準(zhǔn)確判斷出了未來國內(nèi)油脂及粕類價格的運行趨勢，及時制定出多個期現(xiàn)貨結(jié)合的保證榨利與防止菜籽收購價、菜油與菜粕銷售價多變帶來經(jīng)營風(fēng)險的策略。

隨后，當(dāng)鐘祥市數(shù)十萬畝油菜成熟收獲后，在其他產(chǎn)業(yè)企業(yè)與貿(mào)易商還在觀望等待時，A企業(yè)就本著能收盡收、應(yīng)收盡收，最大限度方便農(nóng)戶，切實保障農(nóng)戶利益的原則，于當(dāng)年5月18日啟動新產(chǎn)菜籽收購工作。由于采用了電子化結(jié)算流程，從入廠、抽檢、卸貨、出廠到結(jié)算菜籽款、實時上載系統(tǒng)，全程不到兩個小時，10多天時間就收購了3.2萬噸菜籽。

當(dāng)其他油脂企業(yè)與貿(mào)易商跟進收購時，菜籽收購價格已經(jīng)從開秤時的3.15元/斤漲至3.4—3.5元/斤，其間一度攀到3.75元/斤。此時，A企業(yè)并沒有沉浸在成功之中，而是及時準(zhǔn)確對市場作出新的研判，將收購入庫的大量菜籽在菜系期貨市場進行套保。之后，菜油、菜粕價格持續(xù)性下跌時，A企業(yè)不但保證了生產(chǎn)運行的穩(wěn)定，而且賺取了可觀的加工利潤，更規(guī)避了產(chǎn)品價格的下跌風(fēng)險，最終實現(xiàn)利潤數(shù)千萬元。正是因時順勢借助農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)帶動農(nóng)民增收、盤活農(nóng)業(yè)，當(dāng)?shù)丶铀傧颥F(xiàn)代農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型。

位于湖北省江陵縣的B企業(yè)，2021年收購國產(chǎn)菜籽1000多噸、2022年收購1.72萬噸。由于運用菜系期貨工具較為成熟，在去年下半年的菜系商品價格大波動過程中，該企業(yè)同樣有效地規(guī)避了經(jīng)營風(fēng)險。

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