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“黑色圈”最近流行這樣一句話：“低迷的鋼市，活躍的段子手。”而就在本周，一則段子在圈里流傳更廣——“據(jù)說，鋼材市場門口攤煎餅的大哥都要等晚上收盤了看看再睡，盤面綠了就少和點(diǎn)面，因?yàn)檐嚿儋I煎餅的就少?！?/p>

當(dāng)前的鋼市有多不好？近日機(jī)構(gòu)調(diào)研廣東18家鋼企后發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示：全部虧損。廣東的鋼企是行業(yè)的一個縮影，雖然不能代表行業(yè)全部，但可以窺一斑而知全豹，因此可以說當(dāng)前許多鋼企都出現(xiàn)了不同程度的經(jīng)營困境。

從行業(yè)現(xiàn)狀來看，如今面對原材料的下跌，鋼企是虧損還是略有盈利？如果鋼廠的實(shí)際成本不足以讓鋼廠實(shí)現(xiàn)長期的穩(wěn)定盈利，面對鋼價的下跌、煤焦價格的下跌，黑色系產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)欠駪?yīng)該加大避險意識？

“進(jìn)入3月，我們并沒有迎來傳統(tǒng)的‘金三銀四’，也就是旺季，雖然那個時候，焦煤的價格還比較穩(wěn)定，但從現(xiàn)貨的角度來看，其實(shí)企業(yè)出貨已經(jīng)不怎么順暢了。尤其是進(jìn)入了4月，很多春節(jié)后囤煤的貿(mào)易商朋友感覺到出貨壓力非常大，下游更多是按需采購，大量的貨積壓在煤礦、洗煤廠不得不降價出售。眼看著自己辛辛苦苦賺的錢又被市場收了回去，大家心里五味雜陳，聚在一起的時候，談到煤價，也比以前沉悶了很多。在一次閑聊中，大家談到了期貨、談到了套期保值。雖然這樣的專業(yè)詞匯之前也經(jīng)常聽到，但落到實(shí)處的卻寥寥無幾。再試試唄，抱著這樣的心態(tài)，我們中的一些人重新入金，根據(jù)自己的庫存進(jìn)行相應(yīng)的套期保值操作……”山西一位煤焦企業(yè)人士向期貨日報記者表示。

“我們開始進(jìn)行套期保值的時候，已經(jīng)是3月末了，焦煤期貨已經(jīng)跌到一個相對的低點(diǎn)，擱以前，我們很多人看見阻力位就直接開多了，但這一次，我們選擇了期現(xiàn)結(jié)合，在選擇合約的時候，究竟是選2305還是2309合約，大家出現(xiàn)了分歧，有人說，選2305合約，大不了把庫存的煤給交割算了。事后看來，一方面，安全檢查過后，煤礦的生產(chǎn)并沒有弱下來，供給一直持續(xù)著，主要是一噸煤差不多2000元的售價，利潤實(shí)在太豐厚了。另一方面，詢問了一些身邊和上下游的朋友，大家都說短期內(nèi)焦煤的供需不會改變，交易近月的合約確定性更強(qiáng)一些。另外，就是囤在庫里的煤?！鄙鲜雒航蛊髽I(yè)人士說。

正是因?yàn)榻?jīng)歷過行業(yè)的多次洗禮，企業(yè)對期貨的認(rèn)識也發(fā)生了翻天覆地的變化。

從成材端來看，由于鋼鐵行業(yè)的原燃材料以及產(chǎn)品依賴其他行業(yè)，在上下游行業(yè)諸如礦山、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)建設(shè)等存在波動時，對鋼材的生產(chǎn)、銷售會產(chǎn)生一定的周期性影響，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)在經(jīng)營管理過程中既會面臨成本端原材料采購價格上漲抬升采購成本的風(fēng)險，也會面臨銷售端的制成品銷售價格和庫存產(chǎn)品價格下跌帶來的銷售利潤減值的風(fēng)險。比如，在當(dāng)前黑色產(chǎn)業(yè)鏈價格重心協(xié)同走弱、鋼企普遍虧損、行業(yè)需求恢復(fù)持續(xù)偏緩，以及鋼材庫存壓力邊際顯露的格局下，鋼鐵企業(yè)應(yīng)重點(diǎn)對庫存風(fēng)險進(jìn)行管理。

“主要策略思路為在期貨市場賣出螺紋鋼或熱卷期貨進(jìn)行保值，如果企業(yè)還同時面臨保持生產(chǎn)平穩(wěn)運(yùn)行的需求，可以采用滾動套保策略，將采購、生產(chǎn)以及銷售行為共同按照敞口量作用到套保頭寸上。鋼企也可以利用基差貿(mào)易對銷售價格進(jìn)行鎖定，與下游工廠約定以期貨合約價格進(jìn)行基差點(diǎn)價、鎖定基差，在鋼廠賣貨給下游客戶的同時，在盤面上建立空頭持倉進(jìn)行套保，等到下游工廠點(diǎn)價時平倉期貨，并在現(xiàn)貨端進(jìn)行結(jié)算，達(dá)到鎖定售價的目的?！鼻疋暾f。

此外，邱怡宏認(rèn)為，雖然當(dāng)前需求終端表現(xiàn)依然偏弱，但供應(yīng)端壓力也并沒有明顯放大，整個鋼材端的供需矛盾仍屬于偏中性水平，鋼價下方空間也較為有限，也可以用期權(quán)進(jìn)行相應(yīng)的保值或貿(mào)易行為，或與期貨結(jié)合應(yīng)用對期貨價格下跌的空間進(jìn)行一定保護(hù)。

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