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4月2日晚間，國際原油市場傳來大消息，以沙特、阿聯(lián)酋為首的OPEC+各成員國突然宣布減產(chǎn)決定，放棄了之前關(guān)于將穩(wěn)定供應(yīng)以維持市場穩(wěn)定的保證。

據(jù)了解，此次市場預(yù)期外的減產(chǎn)規(guī)模合計(jì)達(dá)每日114.9萬桶，疊加此前俄羅斯也宣布將每日減產(chǎn)50萬桶，國際原油市場合計(jì)每日減產(chǎn)超160萬桶，占全球原油需求的1.5%。

對此，光大期貨能源化工分析師杜冰沁表示，近年來OPEC+相較過去擁有更強(qiáng)的原油定價(jià)權(quán)。OPEC+此次預(yù)防性減產(chǎn)主要為了應(yīng)對此前歐美銀行業(yè)危機(jī)蔓延可能引發(fā)的原油需求大幅下降，對原油供應(yīng)端有較強(qiáng)的支撐。此外，在當(dāng)前美國頁巖油恢復(fù)緩慢和俄羅斯原油受到制裁的背景下，即便OPEC+大幅減產(chǎn)，其損失的市場份額也較為有限。本次減產(chǎn)更多顯示的是主要產(chǎn)油國托底油價(jià)、穩(wěn)定財(cái)政收入的決心。

根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，OPEC+的增減產(chǎn)都伴隨著油價(jià)的劇烈波動(dòng)，受減產(chǎn)消息影響，4月3日內(nèi)外盤油價(jià)漲幅一度均超過8%。

“昨日原油市場對以沙特為首的多國自愿減產(chǎn)消息作出了正反饋?！睎|航期貨投資咨詢部總經(jīng)理岳鵬認(rèn)為，此次減產(chǎn)將造成5月以后全球原油供需格局更加緊張，但最終油價(jià)高度取決于需求情況，尤其是全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

“本次OPEC+大幅超預(yù)期減產(chǎn)后，原油市場基本面已經(jīng)出現(xiàn)了根本性變化?！眹┚财谪浤茉锤呒?jí)研究員黃柳楠解釋說，原油市場的供需平衡預(yù)期將從“二季度過剩，下半年偏緊”調(diào)整為“二季度中下旬即開始偏緊，下半年缺口較大”。這無疑將造成全年油價(jià)中樞的大幅上移以及美歐通脹壓力的增加，原油市場短期和中長期的運(yùn)行邏輯都已出現(xiàn)了較大的變化。

“油價(jià)中樞上移可能造成美歐通脹問題加劇，未來會(huì)讓歐美央行在緊縮節(jié)奏方面的選擇變得更為艱難?！秉S柳楠認(rèn)為，OPEC+大規(guī)模減產(chǎn)后，如果美聯(lián)儲(chǔ)在加息方面操作不當(dāng)，可能造成美國出現(xiàn)嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)，并誘發(fā)最終的經(jīng)濟(jì)蕭條。美聯(lián)儲(chǔ)如何出牌也將從中長期影響美歐經(jīng)濟(jì)走勢，并反作用于原油價(jià)格。

杜冰沁也表示，OPEC＋的意外減產(chǎn)行動(dòng)或?qū)⒔o全球經(jīng)濟(jì)帶來新的沖擊?！懊缆?lián)儲(chǔ)將面臨抗通脹和防風(fēng)險(xiǎn)的抉擇，這也影響了市場對美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏的預(yù)期，預(yù)計(jì)5月停止加息的可能性再度降低。”她說。

從全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢來看，岳鵬認(rèn)為，油價(jià)缺乏大幅反彈的基礎(chǔ)。OPEC＋的減產(chǎn)行為必然會(huì)引發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策繼續(xù)收緊，限制原油需求的增長。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的收緊也會(huì)脈沖式?jīng)_擊大部分大宗商品，除非商品本身的基本面支撐足夠強(qiáng)。

此外，黃柳楠認(rèn)為，OPEC+此次減產(chǎn)凸顯了其與美歐立場上的對立，2023年全球地緣政治形勢或依舊復(fù)雜，油價(jià)波動(dòng)不會(huì)完全由經(jīng)濟(jì)周期和美歐緊縮政策主導(dǎo)，地緣政治問題依舊是需要關(guān)注的核心。

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